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工商時報【海登?布瑞斯科】

中國國家主席習近平將於本月下旬前往美國，出訪時機觸動敏感的政治神經，因為各界普遍認為中國的政策決定引發中國股市的波動、進而影響全世界。然而，中國最近採取的政策行動，是否值得多給點掌聲、少一點責難？

中國在維持經濟成長水準的同時，試圖推動改革、進一步開放經濟體，這過程中有兩件事情幾乎無法避免，那就是面臨市場波動性與極高的決策難度。其中，不少決策更得在關鍵的時刻執行。

例如，中國A股在7月份出現第1波下修走勢，隨後中國政府干預市場，被外界解讀為恐慌下的政策反應。然而，中國股市以散戶投資人為主，中國政府干預市場以平撫民心，在集權的中國，看似合理。

然而，在8月中國才決定讓人民幣貶值，中間間隔不到幾個星期，習近平就要首次出訪美國。對此，又該如何解讀呢？

各界普遍認為，人民幣貶值乃是因為中國想要刺激疲弱的出口表現；過去幾年來，美國政治人物指控中國刻意壓低人民幣匯率，且雙邊貿易又將會是習近平與歐巴馬的會談焦點，因此中國選在此時讓人民幣貶值，是否真的欠缺政治敏感度？

事實上，中國出口貿易表現雖然不佳，但仍舊優於其他亞洲國家（許多周邊國家的出口萎縮幅度甚至達二位數），因此中國沒有必要引發貨幣競貶。

此外，中國仍然擁有正的貿易收支，且整體盈餘規模相當龐大，但這是由於近期大宗商品價格走跌，使得身為大宗商品淨進口國的中國，其進口下滑速度高於出口。若在此時引導貨幣貶值只會讓這個問題繼續擴大，在政治考量上也不是適當的時機。

因此，人民幣貶值的真正原因，應該是如中國人民銀行（大陸央行）所說，目的是為了調整匯率水準，消彌匯率中間價與即期匯率之間異常顯著的差距，這也是為什麼中國人民銀行僅將匯率中間價調降1.9％，隨後當人民幣面臨持續貶值壓力之際，又進場支撐人民幣匯率。

此外，中國政府希望運用國內外的私部門資金，讓中國經濟現代化與多元化。為了達成這樣的目標，中國必須讓人民幣匯率更貼近市場機制。這也是為什麼中國人行讓匯率中間價更貼近市場即期匯率的原因。

事實上，相較於人民幣的匯率，中國政府更關注如何將流動性挹注到國內真正有需要的經濟區塊，好讓消費支出與過去依賴的出口與投資，一同成為中國經濟成長的動能。

也許習近平於9月訪美時，可以告訴歐巴馬這些消息，像是最近中國在固定資產投資明顯下降的同時，零售銷售仍維持穩定表現，顯示中國經濟轉型已有些許成效。儘管數據本身並不特別突出，但這顯示中國內需消費已具穩定經濟的作用，意味著整體經濟正朝著重新平衡的方向邁進。

這訊息對全球貿易發展而言，將是好事一樁，因為目前中國富裕的族群已展現消費實力，在世界各地旅遊、並大量購買國際精品。這也代表中國的消費者，將持續在全球發揮消費影響力。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/產經解析-習歐會-中國能否獲得多-點肯定-215006211--finance.html

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